工商時報【元大滬深300單日電動調整床價格正向2倍ETF經理人 陳品橋】
今年至10月底，上證綜合指數下跌12.40％，深100指數與深中小指數分別下跌12.81％與17.79％，創業板指數更是下跌了20.42％。而有「中國標普」之稱的滬深300指數下跌10.58％，有「中國道瓊」之稱的上證50指數跌幅僅7.04％，表現出大藍籌績優股相對抗跌的特色。
無論如何，陸股從年初熔斷機制的衝擊後，表現一直不盡人意，上證指數大致就在3,000點附近區間震盪，讓人摸不清陸股接下來是要向上突破？還是向下探底？
中國10月份PMI為51.2，不但連續3個月在枯榮線之上，且為2014年7月以來的最高值；而第3季的GDP增長率為6.7％，連續3季都達到今年官方所要求的6.5％～7％經濟增速的區間，顯示中國經濟已經恢復穩定向上的狀態。
另外，供給側改革的發酵、QFII法規的鬆綁、深港通即將開通以及放寬保險資金增持股市，再搭配偏低的本益比以及相對低點的股市點位，吸引了中國境內外機構法人在此時持續加碼中國股市，這也是為何今年以來以上證50指數為主的大藍籌股表現相對抗跌的主因。
但為何機構法人持續增持陸股，指數還是欲振乏力？至10月底，上海證交所掛牌股票流通總市值約27.8兆人民幣（下同），深圳證交所掛牌股票流通總市值約15.5兆元，兩市總合約43.3兆元。
但若將政府基金、外資、證券自營商、投信持股加總，持股市值約6~8兆元，即使比重與去年同期比有所上升，但占市場流通市值仍不到2成，與以機構法人達6成以上的台灣股市相較，市場投資人結構有很大的差異。
由於陸股為散戶市場，因此融資融券餘額就成為觀察資金面的重要指標。
至10月底，滬深兩市融資融券餘額為9,116億元，大概為2014年底陸股起漲之前的居家照護床推薦水平。
因該數值從今年農曆年後一直處在9千億上下的水平，往好方面想，籌碼穩定有助於股市未來的上漲，但這也反應出散戶對於目前的股市缺乏信心。
再看另外一個數據，根據中國基金業協會統計數據，至2016年9月底，中國總共107家資產管理公司所管理的公募基金累計規模達到8.83兆元，這是繼8月底達到創紀錄的8.53兆元之後，連續第2個月創下歷史新高。
其中，貨幣型基金規模就達到4.43兆元，占比50.2％；其次分別為平衡型基金（2.01兆元）與債券型基金（1.15兆元），占比分別為22.8％與13％。
為何提到這些數據？可以從兩方面分析。第一，觀察今年10月份，上證指數日均量為1,914億，與去年6月份單日成交量頻頻突破1兆相較，大幅縮水了8成。但公募基金管理規模卻創下歷史新高，顯示市場資金仍舊充足。
第二，貨幣型基金、平衡型基金與債券型基金分佔公募基金規模比重的前3名，顯示投資人對股市缺乏信心，寧可將手上資金轉到較為保守的投資工具。
總結而論，無論從總經面、政策面、基本面與技術面，中國市場皆呈現正面訊號。
再加上具有專業投資風向球的機構法人已經在布局陸股，現在缺的，就是如何讓投資人將手上充沛的資金從保新北市電動床守型商品流入股市了。
現在看來，年底的深港通、明年的兩會、MSCI是否納入A股等等都可能是發動的引擎，陸股上漲的最後1哩路隨時都可能出現，現在正是布局良機。
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